鉄鋼・非鉄ETF（1623）とXLBは同じですか？

対応表では、1623（NF・鉄鋼・非鉄）の相手をXLB（素材）にしています。記号は△で、欄には「上位は電線、XLBは化学中心」と書いています。

1623は、名前から想像する「鉄の会社」とはだいぶ違う顔をしていて、XLB（米国・素材）の中心もまた別のところにあります。この記事は、その2つのずれの話です。

1623の中に誰がいるか

1623はTOPIX-17の「鉄鋼・非鉄」に連動するETFで、東証の業種でいう「鉄鋼」と「非鉄金属」の会社が入っています。

上位はフジクラ（5803）と住友電気工業（5802）の2社で、2026年7月の有価証券報告書では、この2社だけで4割あまりを占めています。その後に、JX金属（5016）、日本製鉄（5401）、古河電気工業（5801）が続きます。

住友電気工業とフジクラは、電線や光ファイバーをつくる会社です。東証の分類では、電線は「非鉄金属」に入ります。上位5社のうち、鉄鋼の会社は日本製鉄だけで、残りは非鉄金属の会社です。

XLBの中に誰がいるか

XLBは米国S&P500の素材セクターです。上位は、産業用ガスのリンデ、金鉱山のニューモント、銅鉱山のフリーポート・マクモラン、塗料のシャーウィン・ウィリアムズ、洗浄・衛生のエコラボです。

業種で見ると、化学が半分ほど、金属・鉱業が2割あまりで、残りはセメントや砂利などの建設資材と、紙・容器の会社です（業種の内訳はSECのN-CSR、2026年3月31日現在）。鉄鋼の会社は、ニューコアとスチール・ダイナミクスが入っています。

なぜ△なのか

XLBの半分ほどは化学の会社で、これは日本では1620（素材・化学）に入る分野です。1623と重なるのは、XLBの金属・鉱業の部分だけです。

さらに、1623の上位にいる電線の会社にあたる会社は、XLBには入っていません。

つまり、XLBは化学が中心、1623は電線と非鉄金属が中心で、両方の中心がずれています。重なるのは、日本製鉄とニューコアのような鉄鋼、住友金属鉱山（5713）とフリーポートのような銅などの非鉄資源の部分です。

どこが連動して、どこが連動しないか

2本が同じ方向を向きやすいのは、銅や金などの金属の値段が大きく動くときです。住友金属鉱山やJX金属、フリーポートやニューモントは、金属の値段が利益に直結します。

ずれやすいのは、電線の需要と化学の話です。フジクラや住友電気工業は、データセンターや通信網、送電網に使う光ファイバーや電線の需要で動くことがあり、これはXLBには関係がありません。逆に、リンデやシャーウィン・ウィリアムズのような化学の会社が主役になる局面は、1623には関係がありません。

鉄鋼では、関税のような通商政策が材料になります。日本製鉄は米国のUSスチールを買収していて、米国の鉄鋼市場の動きも受けるようになっています。

私はこう見ています

1623を見るときは、「電線の2社」と「鉄と非鉄資源の会社」に分けて見ています。1623が大きく動いたときは、まずフジクラと住友電気工業が動いたのかどうかを確かめます。

XLBと比べるなら、XLB全体ではなく、ニューコアやフリーポートのような金属の会社と比べるほうが、日米の違いがはっきりします。

セクターを選んだあと、いつ入るかはテクニカル分析のチャートで見ます。その手法は私のnoteに書いています。