食品ETF（1617）はXLPの日本版ですか？

米国の生活必需品セクターETF「XLP」の相手として、対応表では1617（NF・食品）を置いています。記号は○、「おおむね対応」です。

どちらも、景気がよくても悪くても買われるものをつくる会社の集まりです。ただ、中身を並べると、入っている会社の種類がかなり違います。

1617の中に誰がいるか

1617はTOPIX-17の「食品」に連動するETFです。東証の業種でいうと、「食料品」と「水産・農林業」の会社が入っています。

最上位は日本たばこ産業（JT）で、2026年7月の有価証券報告書では2割あまりを占めます。その後に、味の素（2802）、アサヒグループホールディングス（2502）、キリンホールディングス（2503）、キッコーマン（2801）、明治ホールディングス（2269）、東洋水産（2875）が続きます。

たばこ、調味料、ビール、即席めん、乳製品、しょうゆ。たばこと、食べ物・飲み物をつくる会社だけで、ほぼできている箱です。たばこが「食料品」に入っているのは、東証の分類の特徴です。

XLPの中に誰がいるか

XLPは米国S&P500の生活必需品セクターです。上位は、ウォルマート、コストコ、コカ・コーラ、プロクター・アンド・ギャンブル（P&G）、フィリップ・モリス・インターナショナルです。その後に、アルトリア、ターゲット、モンデリーズ、コルゲート・パーモリーブ、ペプシコが続きます。

業種で見ると、ウォルマートやコストコのような小売が3割あまりを占めます（業種の内訳はSECのN-CSR、2026年3月31日現在）。そこに、飲料、食品、たばこ、そしてP&Gやコルゲートのような日用品の会社が加わります。

なぜ○なのか

重なるのは、食品・飲料・たばこの部分です。コカ・コーラやペプシコにはアサヒやキリン、フィリップ・モリスやアルトリアにはJT（2914）、モンデリーズには明治、というように、同じ種類の会社が日米どちらにもいます。

ずれるのは、小売と日用品です。XLP（米国・生活必需品）の上位にいるウォルマートやコストコのような小売は、日本では1630（小売）に入ります。P&Gやコルゲートのような日用品の会社は、日本では花王（4452）やユニ・チャーム（8113）のように「化学」に分類され、1620（素材・化学）に入ります。

つまり、XLPを日本の業種で分け直すと、1617・1630・1620の3つにまたがります。食品と飲料とたばこの部分だけを見れば、1617はXLPによく対応しています。

どこが連動して、どこが連動しないか

2本が同じ方向を向きやすいのは、景気の先行きに不安が出て、景気に左右されにくい業種に資金が移る局面です。食品やたばこは、景気が悪くなっても売上が落ちにくいので、日米どちらでも避難先として買われることがあります。

ずれやすいのは、原材料と為替です。日本の食品会社は、小麦や大豆、とうもろこしなどの原材料の多くを輸入しているので、円安や穀物の値上がりはコストの上昇になります。値上げがどこまで通るかも、業績を左右します。

一方、最上位のJTは海外のたばこ事業の比重が大きく、円安は利益を押し上げる方向に働きます。同じ1617の中に、為替の効き方が逆の会社が入っているわけです。

米国側では、ウォルマートやコストコのような小売の決算がXLP全体を動かします。これは1617には関係のない動きです。

私はこう見ています

1617を見るときは、JTと、それ以外の食品・飲料の会社に分けて見ています。JTが2割あまりを占めるので、たばこの話で1617が動くことがあります。

XLPと比べるなら、XLP全体ではなく、コカ・コーラやフィリップ・モリスのようなメーカーの部分と比べる。そう分けて見ると、日米の食品株の動きの違いが見えやすくなります。

セクターを選んだあと、いつ入るかはテクニカル分析のチャートで見ます。その手法は私のnoteに書いています。