電力・ガスETF（1627）とXLUは同じですか？

対応表で◎がついている2本のうちの1本が、1627（NF・電力・ガス）とXLU（米国・公益）の組み合わせです。もう1本は、1618とXLE（米国・エネルギー）です。

電気やガスは、景気がよくても悪くても使われます。どちらの国でも、電力・ガスは景気に左右されにくい業種として扱われていて、その性格が同じだから◎にしています。ただ、中身を見ると違いもあります。

1627の中に誰がいるか

1627はTOPIX-17の「電力・ガス」に連動するETFで、東証の業種でいう「電気・ガス業」の会社が入っています。

上位は関西電力（9503）、中部電力（9502）、東京ガス（9531）、大阪ガス（9532）、東京電力ホールディングス（9501）、九州電力（9508）です。2026年7月の有価証券報告書では、関西電力が2割ほどで最も大きく、東京ガスと大阪ガスの2社を合わせると3割近くになります。

XLUの中に誰がいるか

XLUは米国S&P500の公益セクターで、30銘柄ほどが入っています。上位は、ネクステラ・エナジー、サザン、デューク・エナジー、コンステレーション・エナジー、アメリカン・エレクトリック・パワーです。

業種で見ると、電力会社が6割あまり、電気とガスの両方を扱う会社が4分の1ほどで、ガス専業の会社はごく一部です（業種の内訳はSECのN-CSR、2026年3月31日現在）。水道会社も少し入っています。

どこが違うのか

違いは3つあります。

1つめは、ガスの比重です。1627では東京ガスと大阪ガスが上位に入り、ガス会社が大きな割合を占めます。XLUでは、ガス専業の会社はごく一部です。

2つめは、発電の中身です。XLUの上位には、ネクステラのように風力や太陽光の発電を大きく手がける会社や、コンステレーションのように原子力発電所を多く持つ会社がいます。日本の電力会社は、原子力発電所が動いているかどうかが業績を大きく左右します。1627の最上位の関西電力は、国内で原子力発電所の再稼働が最も進んでいる電力会社です。

3つめは、燃料の調達です。日本の電力・ガス会社は、発電や都市ガスに使う液化天然ガス（LNG）や石炭のほとんどを輸入しています。燃料の値段や為替が動くと、料金に反映されるまでの時間差で、一時的に利益がぶれます。米国は天然ガスの産出国なので、燃料の事情はだいぶ違います。

どこが連動して、どこが連動しないか

2本が同じ方向を向きやすいのは、金利が動くときです。電力・ガスの会社は、発電所や送電網、ガス管にお金を借りて大きく投資し、安定した配当を出します。そのため、金利が上がると割高に見られやすく、金利が下がると見直されやすくなります。この「債券に似た性格」は、日米で共通しています。

ずれるのは、燃料と電力需要の話です。LNGの価格や円安で日本の電力・ガス会社の燃料費が上がる局面や、原発の再稼働の判断が出る局面は、XLUには関係がありません。逆に、米国でデータセンター向けの電力需要が話題になると、コンステレーションやビストラのような発電会社が大きく動くことがあり、これは1627には関係がありません。

私はこう見ています

1627を見るときは、「電力会社」と「東京ガス・大阪ガス」の2つのグループに分けて見ています。そして、日本の長期金利と、LNGの価格、ドル円を横に置きます。1627は、景気よりも、金利と燃料で動く箱だと考えています。

セクターを選んだあと、いつ入るかはテクニカル分析のチャートで見ます。その手法は私のnoteに書いています。